Scofild: Переписка Vanguard и налоговая угроза.
Главный исполнительный директор компании Вангард Уильям (Билл) МакНабб (William [Bill] McNabb)
The 55-year-old has enjoyed a meteoric rise since he joined Vanguard in June 1986. He became vice president of marketing services in 1989, assumed responsibility for all institutional sales activity in 1991 and became head of Vanguard’s Institutional Investor Group in 1995. Now, he’s only the third chief executive in Vanguard’s history, after founder John C. Bogle and Jack Brennan (конец цитаты).
С 1975 года в Вангард главный исполнительный директор сменился только дважды. Начинал Джон Богл, продолжал Джэк Бреннан, в настоящий момент действует Билл МакНабб.
https://personal.vanguard.com/us/insights/video/3241-Exc1 (26.01.2015) Vanguard CEO Bill McNabb and CIO Tim Buckley said we may be entering a period where returns may be lower than the historical average. One way of offsetting lower returns is to increase your savings rate (конец цитаты).
Главный исполнительный директор и директор по инвестициям компании Вангард в январе 2015 года призвали увеличивать сбережения, т.к. «мы вступаем в период, когда прибыль может быть ниже средней исторической».
За день до этого:
http://pravosudija.net/article/besshumnoe-zemletryasenie-v-davose (25.01.2015) Выступление Ангелы Меркель на сессии «Глобальная ответственность в цифровой век» Всемирного экономического форума в Давосе было встречено аплодисментами. Не нуждающегося в представлениях оратора представил основатель форума Клаус Шваб: «Аплодисменты показывают, как присутствующие ждут вашего выступления. В последний раз вы выступали в Давосе во время кризиса. Многие говорили мне потом, что ваше присутствие успокоило их: они поняли, что Европа не осталась без лидера».
Бери выше. Лидеров получил мир. Самая влиятельная женщина мира (многократно по версии Forbes) через головы собравшихся обращается к самому влиятельному политику мира (чуть ли не по всем версиям) с предложением, от которого он может — а главное, не хочет отказаться: послужи моим ножом, чтобы убить дракона. За это не полцарства — царства не пожалею. Но у дракона — изумительный пиар. Поэтому главное — алиби, любезно предоставленное самим же драконом: Украина.
Итак, в Германии как нигде понимают, что страна должна выбрать собственный путь, хотя Украина тесно связана с Россией, особенно в экономике. «Поэтому необходимо первым делом на основе минских соглашений восстановить хоть какую-то стабильность. А потом можно постараться рассмотреть возможность сотрудничества между ЕС и Евразийским экономическим союзом в экономической области». Занавес.
Если б в канцелярии федерального канцлера работали даже Клаузевиц с Роммелем и Скорцени с Шиллером и Гёте впридачу в качестве спичрайтеров, то вряд ли им удалось бы спрессовать всю суть стратагемы 2.1.3 3. в две ёмкие фразы. И чтоб их поняли только посвящённые.
В Вашингтоне поняли прекрасно: стратагемы заработали против них. Если немедленно не противопоставить злокозненной Европе нечто действенное — конец. Что делать — тоже не бином Ньютона. Скорее «управляемый хаос» Стивена Манна.
Беречь ополченцев ДНР и ЛНР как зеницу ока. Впарить им столько «краденых» боеприпасов ВСУ, чтоб негде было хранить. Всем сторонам, включая американских наёмников, стремиться перенести огонь преимущественно на гражданские объекты. Активировать по тому же Стивену Манну «идеологические вирусы».
Ну и так далее. Вперёд! Назад! В сторону! Снова вперёд! Снова назад! Нащупать манновскую «неустойчивую точку равновесия колебательного типа», раскачать систему. Об этом поговорим в другой раз. А пока присоединимся к аплодисментам, заслуженным Ангелой Меркель. Bravissima! Овация стоя (конец цитаты).
Ежедневная американская деловая газета The Wall Street Journal (часть медиахолдинга News Corp, подконтрольного компании Вангард) опубликовала 06.05.2015 года открытое письмо CEO Вангард Б. МакНабба, озаглавив его «Налоговая угроза для вашего взаимного фонда» (The Tax Threat to Your Mutual Fund) и снабдив аннотацией: «Регуляторы готовы объявить, что большие фонды представляют "системный" финансовый риск. Инвесторы будут платить» (Regulators prepare to declare that large funds pose a ‘systemic’ financial risk. Investors will pay the price).
http://www.wsj.com/articles/the-tax-threat-to-your-mutual-fund-1430951829 (06.05.2015) You may be subject to a new "tax", and it has nothing to do with the presidential election cycle. Rather, the levy would be decided by a consortium of financial regulators (конец цитаты).
Вы можете попасть под новый «налог» и это не связано с предвыборной кампанией. Скорее, налог будет принят консорциумом финансовых регуляторов.
http://news.yahoo.com/photos/vanguard-ceo-dont-apply-bank-photo-190603699.html (07.05.2015) Б. МакНабб в ходе обсуждения своего открытого письма и успехов своего индексного фонда, призвал не применять нормы регулирования банковской деятельности к небанковской сфере.
Американские экономисты Стефен Чекетти (Stephen G. Cecchetti) и Кермит Шоенхольц (Kermit L. Schoenholtz), авторы учебника «Деньги, банковское дело и финансовые рынки» (Money, Banking and Financial Markets) 11.05.2015 года опубликовали открытое письмо (ответ) Б. МакНаббу.
Прежде чем, перейти к содержанию этого ответа, рассмотрим авторов подробнее:
Kermit L. Schoenholtz is a panelist of the U.S. Monetary Policy Forum, which regularly addresses the key challenges facing the Federal Reserve and other central banks (http://www.amazon.com/Kermit-L.-Schoenholtz/e/B00HX3RRRG)
К. Шоенхольц участник Форума монетарной политики США, на котором обсуждаются вызовы, стоящие перед ФРС и другими центральными банками.
http://www.vestifinance.ru/articles/31582 (23.08.2013) Глава валютно-экономического отдела Банка международных расчетов (BIS) предупредил об опасности длительного поддержания мягкой кредитно-денежной политики. Стивен Чекетти заявил, что центральные банки должны сохранить баланс между стимулированием экономики и финансовой стабильностью, а политики не должны излишне беспокоиться по поводу опасности бегства инвесторов из рынков развивающихся экономик.
Говоря о недавнем оттоке капитала из некоторых крупных развивающихся рынков (EM), Чекетти напомнил о том, что эти же страны сетовали на приток капитала несколько лет назад
«Поскольку приток капитала не был причиной потребительского бума, которого по большому счету не было, это не является серьезной проблемой, — заметил Чекетти. — Это более нестабильный регион. Вопрос в том, как рынки намерены справляться с этим».
«Управляющие крупных компаний разработали метод анализа инвестиций в развивающиеся рынки, которого у них не было пять лет назад, и теперь такие инвестиции стали стандартным классом активов», - сообщил глава валютно-экономического отдела BIS.
… Лучшая мера, по мнению Чекетти, — крепкий баланс с большим буферным капиталом, чтобы застраховаться на случай потенциальных экономических сбоев (конец цитаты).
https://slon.ru/economics/slishkom_mnogo_finansov_vredyat_ekonomike-1217297.xhtml (19.02.2015) В исследовании экономистов Банка международных расчетов — главы его валютно-экономического отдела Стивена Чекетти и его коллеги Энисса Харруби показано, что финансовая сфера отбирает ресурсы у реального сектора экономики и тормозит его развитие.
… «Люди, которые могли бы стать учеными, которые когда-то мечтали найти лекарство от рака или полететь на Марс, сегодня мечтают стать менеджерами хедж-фондов», — сетуют экономисты.
В периоды финансового бума те отрасли, что конкурируют с финансовой сферой за ресурсы, страдают особенно, отмечают исследователи. В частности, это справедливо для производств с высокой R&D-составляющей (research and development) или зависимых от внешнего финансирования – таких как авиастроение или развитие компьютерных технологий. А вот текстильную или сталелитейную промышленность развитие финансового сектора не травмирует.
… Согласно проекциям экономистов, производительность отраслей с высокой научно-исследовательской составляющей в стране с быстроразвивающейся финансовой сферой будет ежегодно расти на 2 п.п. медленнее, чем у отраслей, не так зависимых от R&D, и в стране, где финансовая система менее развита. Примерно таким же будет отставание финансово зависимых сфер.
Все эти выкладки, особенно с учетом последнего финансового кризиса, должны привести экономистов к переоценке отношения между финансовыми системами и реальным ростом современных экономик, заключают исследователи (конец цитаты).
Очень удобно для компании Вангард — развитие финансовой сферы страны N позволяет приобрести контроль над ключевыми активами и одновременно замедлить развитие наукоемких отраслей, что убирает конкурентов у корпораций американского ВПК, контролируемых компанией.
Итак, ответ экономистов Б. МакНаббу:
http://www.moneyandbanking.com/commentary/2015/5/11/an-open-letter-to-bill-mcnabb-ceo-of-vanguard-group (11.05.2015) We find your WSJ op-ed (Wednesday, May 6) misleading, short-sighted, self-serving, and very disappointing.
[Мы находим ваше открытое письмо искажающим действительность, близоруким, учитывающим только личные интересы и очень неутешительным]
… Following the financial crisis of 2007-2009, the firm naturally should be a leader in promoting a more resilient financial system. Your op-ed sadly goes in the opposite direction.
[После финансового кризиса 2007-2009 гг., фирма (Вангард) должна была быть лидером в продвижении более устойчивой финансовой системы. Но ваше открытое обращение, к сожалению, обозначает противоположное направление].
Congress seems to find protecting U.S. taxpayers from contingent liabilities (like implicit financial guarantees to your industry) less attractive than the largesse of financial lobbyists.
"Похоже, что для Конгресса защита американских налогоплательщиков от возможных финансовых обязательств (включающих в себя безусловные [государственные] финансовые гарантии для вашей отрасли) не так привлекательна, как щедрые даяния членов финансового лобби."
Другими словами – для конгрессменов получение взяток от финансового лобби гораздо важнее интересов налогоплательщиков, которые будут вынуждены платить за гарантии государством доходов финансистов.
Далее авторы доказывают необходимость более жетского регулирования финансовой сферы и завершают свое обращение к Б. МакНаббу следующими словами:
Instead of complaining about regulation under the guise of protecting Main Street, you should highlight the vulnerabilities in our financial system and make the case for efficient regulation that treats all activities equally. You should also promote investment vehicles that are likely to prove robust in a crisis, while warning about existing products that probably won’t be.
Only greater resilience in the system can make investors confident that capital markets here and elsewhere will remain strong. That is in Vanguard’s interest, too.
[Вместо того, чтобы жаловаться на ужесточение норм регуляции, прикрываясь защитой «Мэйн-Стрит» (малого бизнеса), вы должны выявить уязвимости нашей финансовой системы и показать пример эффективного регулирования, которое относится ко всем одинаково. Также вы должны продвигать те финансовые инструменты, которые вероятнее всего окажутся устойчивыми в кризис, предупреждая о тех существующих инструментах, которые устойчивыми не будут. Только более существенная устойчивость системы обеспечит уверенность инвесторов, что рынки капитала здесь и далее будут расти. Что также в интересах Вангард].
Таким образом, компанию Вангард в очередной раз призвали ограничить «беспредел». Знают, значит, к кому обращаться.